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笨蛋,外储是单向膜 #1370

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发表于 2020-12-14 21:38:41 | 显示全部楼层 |阅读模式
关注水库论坛5 m: l7 h: E/ g. }/ ^# ?3 d
90%的知识,并不存在于“公开市场”上。绝不是你买一本“研究生物理”,就能知道Ferrari怎么造汽车的。并不是每一个行业,都有“水库”,愿意倾囊相授的——yevon_ou
# M* i" L  z8 e' O
笨蛋,外储是单向膜 #1370
9 C* A! c5 j4 Q( `) l$ o8 r% g

. W5 k  q6 ^$ r2 A6 ~- t4 }* q  V) z0 z, o- r
这二天,被一篇民科文章刷屏了。9 i2 X: w& P/ _( u
《高手在民间,这是一篇预测中国经济神准的大雄文!》
# ?1 ~7 B' Y# o+ O( }' t3 r% g
3 f( j' u# C( G. x- D, |$ e* U一)结论
- e5 I3 ^; R$ r9 j. X2 S5 W
% G/ `5 Y# }1 U6 z7 z% _首先我们来说“结论”哈:
. @. V! U2 H+ i* b. B4 U+ b! ~0 ^
以上全错
1 o- }) J3 a. {. Q3 [4 p8 ~! _9 H4 ~. B+ _6 R- X7 v1 i7 F
这一篇文章彻头彻尾,从头到尾,全部都是错的。; E" K7 Y, M' c/ ]/ w- C. i6 o  U7 ^
作者对于真实的官场一无所知。对于真实的世界一无所知。
- X# h3 [! S4 a2 G* O( P6 H; G4 F# M属于脑子烧坏掉了,穷书生躲在陋室里面,拿了二个专业名词YY。
3 d9 K# n, u& [; I0 q' P- A
, k1 e/ a2 H* l而你的朋友圈里,凡是拿《高手在民间》转发的,炫耀的,点赞的。" C' J% ~* f& ]7 H- X5 |% e
拿来向你推荐的。* `( v4 Q, @! U4 V
统统在备注栏里加上“SB”二字。最底层的肉猪炮灰就是这群人。  ' f& U1 E! o5 z7 e0 E6 [5 |
* @5 {5 ?4 D4 r# X; u& M8 i
你所看到的,所有关于外汇储备的分析,全部都是错误的。4 G  {& P" ]# ?* n- _  u
  ?8 d& G; [$ Y$ b# `  Y
, E9 r+ \1 m8 y' G% u3 ?
外汇储备是一个单向膜。凡是不讲到单向膜的分析,全部都是错误的。1 ~2 O) E# d+ `4 W$ {! A

- }: ^+ a4 V8 t& j  ~9 _- S* h8 |& a0 |3 O) J. Y: Z

' z0 \; N; F. V! j: j2 O3 A% o( Y; l- K6 w
9 u3 N5 k# e6 }6 w
2 _& n+ l3 J0 J( ]1 Q3 G
二)模型
' y8 I+ G8 i5 r; ]1 o6 o
, G$ Y( X" u& e“人民币对外升值,对内贬值”
: X$ V+ w7 L" _# I+ G1 C8 J, P“大排面迟早涨到30元一碗”。
8 ]" f9 H/ e' ]8 \: J5 Z  N; I9 q# W& v6 |
! c7 n" P2 P8 I" F' J
今天社会上对于“外汇储备”的关注,可以上溯至我在2004年天涯写的一篇文章2004-07-316 N, f( |, h( L# `
《人民币面临巨大的贬值压力》, z! n( Q+ R, |* }* `
9 M% P" z  _! g5 {! W7 {! ~
& f' y# S: R! V7 i
在文中,我们提出了一个模型;
0 O7 E4 N, ~* ]% L( T* C
    - j& q0 W! K1 C) i0 h
  • 人民币被低估
  • 西方社会要求人民币升值
  • 人民币坚持不升值
  • 西方美金通过各种渠道进入中国,兑成RMB
  • 央行被迫吃进USD,印刷RMB,增加M2
  • M2增加,房价大涨
    1 n9 U. b& Y% w! E3 P0 i
0 }1 o* Z7 i7 \* Z& B

6 e  c: ^* J5 h% I0 a" r$ i: P在2001年朱相交棒时,全社会的M2仅仅才11万亿。
* r4 Z4 A# b5 c/ d$ {" J截至2017年春,全社会的M2…………
. R1 \6 v7 Z+ z呃,M2数据已高度造假。表外资产不计其数。我们改用另一个数据:金融业总资产。
8 k6 L% E7 ^0 D# B目前这个数据是260万亿。! W+ A8 l/ x* d9 Z+ i* Z: E/ V

8 h& o+ f1 H4 ]5 P) ^" P
    - g8 N0 f$ `4 W4 E1 m2 w/ |
  • 16年翻了25倍
  • 平均每年+21%
  • GDP每年+9%
  • 缺口每年+12%; c$ A( g1 n) w$ J* H; z
; Y  r) N" z! N# }  P' h; Z5 C$ ^& N
" Q+ c/ A" U) M! G- Y
在过去十六年中,京沪深宁等大城市,房价涨了15倍左右。
0 K  o1 m  O" n% e9 L从6000~7000的水平线,一路涨到目前的100000+
" g- i' ~1 X: Z. `7 y相应的,则是被折磨得麻木不堪的中产阶级。
7 m2 L! g; B) }$ D2 C3 R, E$ ]一辈子的积蓄,只能够买个一室户。
4 S* ?6 U2 ~5 `8 Z6 P" h. t+ q4 V" M& A

* P. j" Y8 i9 N, R8 U% {( g, X当这股力量太强,太长,太折磨之后。  h* T, |# m% }( t) ]3 o
痛苦的小白领,就会转而寻求安慰:“什么时候是个尽头~啊
8 X8 ?' f3 h; q; ~! D3 L; L- o
6 |: I+ N# j7 j& B4 B4 B你说,RMB升值预期 ——> 导致外汇储备增加 ——> M2增加 ——> 通货膨胀。5 M4 x8 Z+ h& ]) |: e
可是连续经过无数年的“滥发纸币”之后;
* A7 {1 n& l. a  V" h: w! s朱相留下来的家底,终于被挥霍殆尽。
8 `8 C, W1 ^3 q3 C
/ L) F6 ^  f9 s  U5 ^- f1 |6 b! f9 Y( e' z. r
时至2016年,整个宏观经济大趋势开始逆转。- `" v( y: ]* J5 P1 k; R: n
RMB进入了“贬值通道”,USD/RMB从年初的6.2一路狂贬,一口气贬到了6.99.% l, N: r# b+ n- [, K; X
在整数7的关头,才因外交协议而终止。1 H3 W& z- L/ _- ^9 e2 T
8 X6 O! h# d3 w2 W4 `; X& I9 j' Z
京沪的小白领感动得眼泪往往。
; G: j9 i/ k$ p, K' Q- ^熬出头了,终于熬出头了”。
0 X# R9 D5 y; e  {7 Y( L据传闻,外汇储备已经开始逆转。最差的时候,甚至跌破了30000亿美元大关。
, A& x) m1 T" ~9 C% v! i! @, O- w7 P- n, S+ M

/ |; c/ O% L& f如果外汇储备“加速耗尽”。
* q7 L. V, t: Q, v3 e/ M会不会导致“货币收缩”,基础货币收紧。
( G/ p% W) S# y* TM2下降,通货膨胀不再。: Y4 _! K! ]  f$ ^

1 f: I4 [  i& j' P/ _" ]. T5 G不管是加息,加准备金率,还是种种高大上的名词。
* O( T; {4 d1 s3 [8 P% o; c
总之让房价跌下来,或者不再涨了。9 p3 g- u6 s$ J$ r3 T3 o" h
京沪小白领的心,热乎乎的。留下了感动的泪水。+ G0 l( k9 T; @7 F' ?' @+ P( b. O6 l
9 y7 U! B% A1 Q& ], h

4 X. ~8 s& ]- s, ?于是他们去知乎发帖。0 P& m% D; g6 S/ b4 V9 B
知乎是什么地方,高中生聚集地。水平一塌糊涂。
9 t9 O" r6 F9 S  c5 f( i$ `一群民科互相安慰。
0 Q5 e* u+ ~; M$ \; S# n. \哥哥真心不想打你的脸。5 ]: Q' d2 \) \7 b
$ h; @; F4 Q1 z) H$ M+ Z/ F
0 J) ]: ]. c( S
愿望是美好的,现实是残酷的。
3 J6 a/ L7 W, |哪怕RMB进入贬值通道,哪怕资金在流走。" M; @! j0 B. u- s) o( T- }% Z% Y
房价还是要涨,房价还是要创新高。
2 |& C: a9 S; ~# ?4 m0 M, ]为什么,因为外汇储备是一个单向膜' l1 J; p; @# L1 \+ C
* A# c. B& I- T, ]- f1 }) n

% l! @1 {* A3 b  a- t: E+ ]2 w6 @6 X5 k
三)谁的钱
4 Y- R2 L' t% g0 \+ \7 D/ Q# ~8 I! o% v# J6 i" X# ~
在解释“单向膜”之前,我们先来看一个2011年10月的热点问题。1 |" y, B% h% s+ Y/ B( o
《外汇储备是谁的钱》
! z: {) y9 v) B0 W$ @
" ~: l/ L0 e6 i# B& _$ T" w" {( R; B  w7 _
0 w: w. t2 \. C0 t2 T
当年,2011.10此话题曾引发了一场大规模,广泛的争论。7 W  w# z) N6 L/ a# K
争论的结果,主要有二派观点。( x+ F9 P- u% H
1)一派认为,外汇储备是人民的钱。是十三亿中华儿女共同创造的财富。
$ f. b+ X/ b9 z( w$ g2)一派认为,外汇储备是央行的钱。是央行的资产。
# a- m' _' N# g" t
* g9 G$ X) z. ?+ L) Q$ P) P) I( u4 V- N$ `
当年这二派吵得不可开交。照例是没有结果的。
6 ^1 d; W( `2 Z1 G% \5 f哥哥默默买了一个冷水馒头,心想“你TMD还能更无耻一点么”。
# c8 o5 Z5 G* v
3 u7 [6 |/ P! `3 0000 0000 0000美金啊!数零数得我目眩。
* Z  m7 s) M7 H; l3 ?2 s一万的一万的三万倍。你知道是什么概念么。$ F& Y5 _( V/ i' S% ?
) Z- z. a( a  r) W$ @/ n' D

) D1 ?6 C& F, F" {1 T0 S/ M$ K这么多的钱,央行说是央行300个员工创造的。
# H/ f6 Y0 G) n' N7 _6 ^# c你这300个人,每天不吃饭不喝水。从早忙到晚。& }8 B: j2 {( L' s2 d
你要赚$3万亿,每人每天要赚多少钱。2 G) ]' v  m5 U8 W- I# i- A
4 p) Q* M% ?8 @8 {- {/ v3 d+ X
你一不是农民,二不是工人。
. t+ W7 T; O" f. J; f$ z1 ~& Q9 |你既不耕地,也不炼钢。
3 Z8 `, e/ |. K1 ]4 l2 d你三百号人,号称“$30000亿美元是央行的钱”。
5 _/ e* H6 K0 z" v( o3 a/ f你从事什么劳动,能赚那么多的钱!
) [& m' V4 f6 U8 x" m' V* a6 M
3 u- L4 a; G+ Q结论至为清楚:' W9 N2 Z0 n0 r/ G
3万亿美元,是人民的钱。是十三亿中国人民,辛苦耕地织布炼钢,几十年积蓄起来的血汗钱。( H( a( }7 Q. R& C
绝对不是央行的钱。; v+ u  `* Y* A$ U9 ]5 _$ I

0 U4 ]& X, z$ B& p" t6 B
7 ~$ H  k  @; C+ m
$ ^, T3 q, W# \0 K
( I- [' J* A9 S! Q8 h6 D四)直升机箱子# m; G0 X. l* O
( N/ H' ~/ ]7 M& O9 c
好了,现在我们回想一个镜头。
9 Y2 t, s8 y& o; v# q) p* v
1 X+ ?% w8 U5 W% X0 [0 I& Y话说加勒比海小国,多米尼加共和国。
! I$ B* C( o( g5 ]5 I/ D+ u) C- J; CDominican的独裁者跨了,将军匆忙逃上直升机,随身带着二个巨大的大箱子。1 M, |7 S  ]3 k% l5 A& G
一阵狂风吹过,箱子吹开了二条缝。# |2 p( s3 a  s7 v
里面飞出里的,一张一张,$100美元富兰克林头像。, {8 b, I4 W1 Q! {. o. ]( W8 L

. w8 `6 ?; t! i# U3 h0 a: {) N话说加勒比海的小国。海地的军政府跨了。
7 u0 `: V( |3 h. W1 O. N海地总统匆忙跳上直升飞机。随身带着二个大箱子。
' P0 [1 d5 D) h" W' p2 g一阵狂风吹过,箱子露出了二条缝。纸币随风而散,$100美元富兰克林头像。
0 Q! W0 a9 @. n+ x2 W
$ ?( Q; n0 s( |) o+ u- q* a# x) C
4 c/ Z% g$ ?" f2 p0 C8 x; Y3 r4 i这样的画面,是不是很熟悉。6 x8 ], \9 ?! ~4 R) Y8 {; s
在几乎每一个拉美,非洲的军政府政权,类似的场面一而再闪现。. Q% c/ y% a3 \3 G

, g% z/ C7 Z  @: o0 k1 z9 X# @* C好了,我们继续追问。9 v7 a" ^* T4 T/ K- h% |
“这些美钞,是从哪里来的”。
3 O) l* Z9 V# K/ Z& }答案是:中央银行的保险库里提出来的。* x0 Y* Q# j) f  a9 f: n

, h0 @$ e: b! ~# P4 k+ j9 a4 Z1 T
因为外汇储备,它具有这样一种特性。
6 E4 V6 |. L7 k
- ]2 x& B9 g! c
" F' g- f+ T1 ~  q( E0 n
外汇储备名义上是全国人民的财产,理论上应该安静储藏于中央银行的保险库。1 l3 G) Z$ M% `9 x
但实际操作中,他是完全被(敏感词)控制的。
5 h) G6 W, E6 p: g* _4 k/ g

' ?/ n- B3 I/ W& t/ y: f  p这部分解释了,许多政枚;哪怕汇率上吃点亏。
! @/ L& E, j- s0 Q- S" `$ y也非要削尖了脑袋,尽量窖藏一些外汇储备。
" K5 R$ m: o6 i2 v6 l' b' R$ H
: w' W* b$ I1 a: z: K( I无论国内如何纷纷扰扰。3 Q. l7 T" q! p" j
反正出国要花美金的。直升机落地之后,所有的消费都是美元账单了。
2 {: C9 o8 w8 r8 q+ ]1 I9 g$ d( A7 {) |  N. v5 W* j

! ^' B# ?! C$ f: Q6 O# e( V' f
. k! @- I; A; g五)单向兑换
$ G0 v3 p1 v2 n; {0 q5 U- O1 H: c* v6 T/ N! r. v! X
好了,知道了喝咖啡的原理。我们再看来兑换守则;- o  V. q& M( p' w, D5 E
哪头猪告诉你,RMB跌下来时,要动用外汇储备捍卫汇率的”?
6 a9 A( A5 Y. r8 b, v& V. E0 |$ s
8 h; v8 _2 b3 r0 t
当朱相治国,国泰民康,人民币具有升值魅力时。  d# J6 n1 ^1 ^7 B$ }' Y% r: A& x% t+ s
全世界的资金涌入进来,USD尽力兑成RMB。
& B9 ], J* z" P中国央行放开了印钞机,眉开眼笑地尽情接纳。外汇储备从3000亿美金一口气升到33000亿。
% R6 y1 l9 X& `  W. h* x
! X% Q+ L. o3 ^' _0 t6 W/ k可是当中国经济死火,国进民退,企业家活力奄奄一息的时候。& ^% J7 ]! G2 p5 @4 ~
全球资金逃出中国。希捷科技断腕关厂。
% T  t! d( X5 g, j哪封告示承诺了,我要把USD兑给你RMB?4 q( g  v% X( m
" G  R; x! v# h9 g, k
我就是不换,你能拿我怎样
% @+ U$ b( [1 h- D我就是不换,你能拿我怎样9 B  o- V9 q% l" o( @5 e- {
我就是不换,你能拿我怎样% N; k- C7 I" `" x
土财主外汇储备藏在锅里的。7 y; Z  }$ h1 O" }- z
# C( M$ W# `) l# G. x( r5 D* X
) ]4 m+ e! L( `. D0 v9 v# n+ c, h
德意志银行在欧洲快破产了,火烧眉毛想拿中国区的赢利回去救急。
# B. C. j( ]$ a: R  P. U5 s5 \外管局就是不放。
2 a& `5 e+ r" \* C$ [+ ?$ L人家都快要破产了。" s2 t( X( w6 V0 @! a. V: q
“对不起,我们有流程要走。领导还需要看文件”。
! ]9 \( ?; @+ R# G( R1 H7 b# Y
' \* N5 z. O! v3 U( J! Z1 V( L  J* q% r8 e
对于中国来说,他从来没有承诺过这个义务,“燃烧外汇储备,保汇率”。) G; c; Z4 V! _) V
上次花了3000亿,狙击了一些外汇卖盘。
* o% A2 s. L- S! O; j) r* c8 u估计内部已经骂得象猪头一样。) n+ N3 Y. s# b( c8 V1 |" I
哪怕汇率的大船沉了,也不许动直升机铁箱子。0 ?2 ~/ S; m) M9 P

5 B6 x& e* e% s9 N$ A
/ [9 \7 E  f7 j: M3 L更何况,当年进入中国的,还有很多“地下钱庄”的钱。
$ |- Q, n& t9 ?/ n0 r8 |2003~2013年间,每年都有大量的“遗失和勘误”。
3 e) H' N) t' j- k, Y+ W" _: d对于这些“非贸易项”吃进的美金,央行更加不用理会。" n3 L+ j1 W$ y' ?6 Y0 {+ V
我反正是肉不吐出来的。7 g+ t$ r3 H0 y3 B! `! q5 d
想要换回去,没门。0 u, T9 D$ V2 S/ ?- p
+ `: n" K5 @; y- ~" _! B
, F$ j$ w6 i  u! U. z8 K8 m
; V8 O; R' o% o+ c. L* g# L
六)单向兑换
' D# ^3 L2 t$ ?' e( r( p$ E# N6 D1 ^7 y
前一阵子还有一个大热的话题,《保汇率还是保房价》。
7 G: U# t. L0 R& t: m$ I水库为此还专门写了一篇#F630.2 ~6 G4 e# e7 P- J: _' |
& W, R3 R+ w; `( s
/ f7 I, z4 e/ K2 \6 s; F; {
保汇率,还是保房价?
+ u$ C/ e2 }( e答案再简单不过了。当然是二个都保。0 x: `6 Q$ q& L% k$ Z/ j1 A3 H2 ?

' T& E2 L" {* ]$ u- d4 S9 m' [
请问, 2 * 3 = 8
1 E5 `: ^: B0 a+ B; p& n  D在公式中,拆掉哪一个数字使得等式成立。# Z* z0 B# e6 m) t- P  Y5 C4 G1 ]% r
答:把等号拆了。2 T8 j( }7 l( g5 Q

7 {; x( A* _6 r! T1 s
+ h' x' p) `) j+ L
  V: {9 s! a& g6 [. C, S5 R) a

! g( w4 A( e4 {1 ^* X这就是“蒙代尔三角形”的基本原理。1 I* c/ H) D' f$ i+ W0 T5 N
金融街咖啡馆,基金经理们天天吹蒙代尔三角形。怎么事到临头,反而不认识了呢。) A6 A' n+ L6 j- o/ c8 Q! B
2 l% ?6 F- ~" u! X8 T/ p* @
蒙代尔三角形,就是 2 * 3 = 86 J  f  i0 F$ ]1 ~3 I
请问,如何使得公式成立。答:把等号拆了(外汇管制)。3 I+ A$ K# @( {: @. o2 `

3 S7 m. H3 r( d9 w
2 l! _0 E3 c7 @3 Z- F4 M% z5 P
! p, z3 a2 }3 [9 y5 k譬如说,北京的房价20万/平米。
  {; y) b+ P6 a一套100平米房子,2000万人民币。折合300万美金。: D2 @- ~- U$ z; X$ t; c9 J  U
. a9 R+ g* m8 |9 `) u8 b
在USA,三百万美金差不多可以买最好最好的豪宅。) o8 j+ l$ G/ M; ?) v
在New Jersey,可以买一幢庄园。
+ j' |& V  O8 m/ |- K: I在北京,或许就是过道学区房。. O' t" u9 b0 P! @7 Y+ X

- B( s! \" z8 d) x* E% U4 `
3 T5 R( k! u  _# n1 m% ~1 R1 r请问,怎样防止北京人把房子卖了,去美国换10套别墅。4 D0 [0 [3 O0 s2 L2 w7 i7 S
答:进行严格的外汇管制。( ?! |. @, ?, c. k& Q4 c+ e3 @
你手里的RMB,想要兑换成美金,请先填八十张表格。慢慢等去吧。6 F! n; V8 Z- q, R
0 k% _4 a+ O( z

( o: [  c) q) K
: P& a8 \. _' `(伟大的北京豪宅); d- ?* ~1 C3 ?
( M% A+ ~9 p8 z

2 I2 K  j$ i6 p+ s* `* e; q: Y象索罗斯这种人,如果想冲击人民币汇率的话。
2 f) f3 b2 ~1 [, T% D明天就会因为嫖娼罪被逮进去。
7 U; E* z8 C( X/ Z后天就泪流满面,在电视镜头面前,恳求全国人民的原谅。8 i( n9 M( d, v+ J- E
8 U) Z& i) A- K' `$ s/ @2 c9 g
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1 r/ [0 ~8 g5 p
毁三观、树先生
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